Un trio de rachats de biotechnologies donne le coup d’envoi à la réunion sur les soins de santé de JP Morgan

La conférence annuelle sur les soins de santé organisée par JP Morgan chaque mois de janvier est souvent considérée comme un forum pour les négociations avec les entreprises pharmaceutiques et biotechnologiques. Cependant, au cours des trois dernières années, la réunion n’a pas été à la hauteur de sa réputation, avec seulement une poignée d’acquisitions et d’accords de licence de médicaments.

Un trio de rachats de biotechnologies annoncés dimanche et lundi a donné un coup de pouce à la réunion de JP Morgan de cette année et suggère qu’une légère augmentation de l’activité de fusions et acquisitions qui a commencé au second semestre de l’année dernière pourrait se poursuivre.

Dimanche, l’Italien Chiesi a déclaré qu’il rachète Amryt Pharma pour 1,25 milliard de dollars d’avance, acceptant de payer une prime de 107 % par action par rapport au cours de clôture des actions du développeur de médicaments contre les maladies rares à la fin de la semaine dernière. Et puis, lundi, AstraZeneca a annoncé un rachat de 1,3 milliard de dollars de CinCor Pharma et Ipsen révélé un accord pour Albireo, basé à Boston, qui vaut 952 millions de dollars à l’avance.

La contrepartie initiale collective de 3,5 milliards de dollars est la plus promise aux acquisitions pour commencer la conférence de JP Morgan depuis 2019, lorsque Lilly a accepté d’acheter Loxo Oncology pour 8 milliards de dollars. La réunion de cette année-là a également eu lieu une semaine après l’accord de 74 milliards de dollars de Bristol Myers Squibb pour Celgene.

Pourtant, aucun des trois accords divulgués dimanche et lundi n’est particulièrement important, d’autant plus qu’Amryt et Albireo possèdent tous deux des médicaments déjà approuvés. Le prix d’achat d’AstraZeneca pour CinCor, quant à lui, comprend les 522 millions de dollars en espèces, équivalents de trésorerie et titres négociables que la biotechnologie avait dans son bilan au 30 septembre 2022.

Les trois accords comprenaient des accords de droit à la valeur contingente, ou CVR, essentiellement une sécurité qui donne aux actionnaires de la société acquise le droit à des paiements supplémentaires, si certaines étapes convenues sont atteintes. Ces CVR sont souvent utilisés comme un outil pour combler les différences d’évaluation entre les acheteurs et les vendeurs et sont devenus relativement courants dans les transactions des sciences de la vie.

Dans le cas de CinCor, AstraZeneca versera aux actionnaires de la biotechnologie 500 millions de dollars supplémentaires suite à une soumission réglementaire non précisée pour le médicament baxdrostat de la société. Le médicament expérimental est en cours de test pour l’hypertension résistante au traitement et les maladies rénales chroniques. AstraZeneca le considère également comme un partenaire potentiel pour Farxiga, un médicament contre les maladies cardiorénales.

Cheisi, quant à lui, a accepté de remettre 225 millions de dollars supplémentaires en paiements CVR si certaines étapes liées au médicament contre les maladies de la peau d’Amryt, Filsuvez, étaient atteintes, tandis qu’Ipsen a promis 10 dollars supplémentaires par action Albireo si la Food and Drug Administration approuve le traitement Bylvay de cette société pour le foie. condition atrésie des voies biliaires.

Les trois accords font suite à la baisse du cours des actions des sociétés de biotechnologie qui seront bientôt acquises, conformément au ralentissement du secteur au sens large l’année dernière. Le repli du marché a rendu de nombreuses sociétés pharmaceutiques moins chères, ce que les analystes s’attendent à stimuler davantage faire des affaires.

« Nous croyons que le [Amryt] La transaction souligne notre point de vue selon lequel, même si les jeux de « valeur » dans le secteur biopharmaceutique ont été quelque peu négligés en 2021 [and] 2022, la valeur ne peut pas être ignorée pendant une période trop longue par le marché », a écrit Brandon Folkes, analyste chez Cantor Fitzgerald, dans une note adressée dimanche aux clients.

Pourtant, AstraZeneca, Ipsen et Chiesi ont payé des primes importantes par rapport au cours de clôture de leur cible respective vendredi, et de grands dirigeants pharmaceutiques ont précédemment noté à quel point les dirigeants de la biotechnologie ne sont pas toujours disposés à négocier sur leurs valorisations déprimées.