Les ETF Bitcoin sont-ils prêts à faire la fête?

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  • Alors que la capitalisation boursière de Bitcoin a augmenté rapidement jusqu’à la fin de 2020 et au début de 2021, elle a maintenant plus de valeur que Facebook et Tesla. Pourtant, le récit dominant de sa croissance a été l’augmentation de la demande institutionnelle.

    L’objectif de création d’un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin est depuis 2013 un sujet brûlant dans l’espace de la crypto-monnaie et de l’investissement, mais avec l’augmentation de la taille du marché Bitcoin et l’intérêt institutionnel qui l’accompagne, le désir de lancer un ETF Bitcoin aux États-Unis atteint maintenant son paroxysme.

    Alors que certains affirment que les ETF Bitcoin ne sont pas vraiment nécessaires parce que les investisseurs peuvent simplement acheter Bitcoin pour être exposés à son action de prix, la réalité est qu’il existe une démographie plus conservatrice et souvent moins technophile d’investisseurs qui grignotent le bit pour gagner. exposition au Bitcoin et aux marchés très volatils des crypto-monnaies, mais ont du mal à franchir le pas seul et directement.

    Un ETF Bitcoin offrirait aux investisseurs particuliers et institutionnels une chance d’investir dans la cryptographie tout en étant enveloppés dans le confort et la sécurité d’un produit financier entièrement réglementé. Un ETF pourrait également éviter aux institutions et aux autres investisseurs d’avoir à faire face à des tracas tels que les portefeuilles Bitcoin, les clés publiques ou privées, ou à naviguer dans les eaux troubles de la conformité avec la connaissance du client (KYC) et la lutte contre le blanchiment d’argent (AML). les leurs.

    Huit applications pour les ETF Bitcoin aux États-Unis

    Il y a maintenant huit demandes de FNB Bitcoin aux États-Unis, le dernier dépôt provenant du gestionnaire d’actifs coté en bourse WisdomTree, qui a été déposé auprès du CBOE Bats Global Market (BZX) Exchange.

    WisdomTree est maintenant la deuxième application active examinée par la Securities and Exchange Commission des États-Unis. La première demande est venue du gestionnaire de fonds communs de placement VanEck en décembre 2020, qui est en cours d’examen avec le régulateur depuis des semaines, sa période de commentaires initiale se terminant la semaine dernière.

    Le gestionnaire d’actifs Kryptcoin Investment Advisors a également déposé un formulaire d’inscription pour un ETF Bitcoin. Les huit sociétés qui se disputent le lancement de véhicules d’investissement Bitcoin aux États-Unis sont les suivantes: Fidelity-linked Wise Origin Bitcoin Trust; Filiale Bitcoin de Stone Ridge Asset Management NYDIG; Valkyrie, l’opérateur du Valkyrie Bitcoin Trust (BTCV); SkyBridge Capital d’Anthony Scaramucci; et Simplify, basé à New York.

    Bitcoin est une classe d’actifs trop importante pour être ignorée

    Bien que la SEC ait rejeté toutes les tentatives de lancement d’un ETF Bitcoin à ce jour, beaucoup pensent maintenant que Bitcoin est trop gros pour être ignoré et s’attendent à ce qu’un ETF soit probablement approuvé en 2021.

    Mais certains acteurs majeurs restent sceptiques. Lors de l’événement ETF Trends Big Ideas en janvier, Cathie Wood, PDG d’Ark Investment Management, doutait que le régulateur américain donne le feu vert à un fonds Bitcoin ETF avant que la capitalisation boursière de la crypto-monnaie originale n’atteigne 2 billions de dollars américains.

    Woods a déclaré: «Le flot de demande doit être satisfait, il va donc falloir dépasser largement le trillion de dollars – 2 trillions de dollars, je pense – avant le [U.S. SEC] se sentiront à l’aise avec «un tel FNB.

    De plus, la SEC peut être influencée par des rapports récents tels que celui de la Bank of America, publié le 17 mars et intitulé «Les sales petits secrets de Bitcoin». Dans le rapport, Bank of America fait valoir qu’il n’y a aucune bonne raison de posséder Bitcoin à moins de voir les prix augmenter.

    Selon le rapport, «le principal argument du portefeuille pour détenir Bitcoin n’est pas la diversification, les rendements stables ou la protection contre l’inflation, mais plutôt la simple appréciation des prix.»

    Le rapport de la Bank of America considère également l’inégalité de Bitcoin comme un obstacle majeur à l’adoption par le grand public. Environ 95% du Bitcoin est détenu par seulement 2,4% d’adresses. Le rapport se lit comme suit: «À notre avis, le fait qu’un si petit pourcentage de comptes Bitcoin détiennent la plupart des BTC en circulation rend cet instrument peu pratique en tant que mécanisme de paiement ou même en tant que véhicule d’investissement. Cela peut également créer des problèmes sociaux et de gouvernance. »

    Le rapport cite également la volatilité de Bitcoin comme une préoccupation majeure, affirmant que cela «rend les crypto-actifs impraticables en tant que mécanisme de paiement ou de stockage de la richesse».

    Malgré son analyse cinglante de Bitcoin, le rapport admet que la demande institutionnelle pour la crypto-monnaie est très réelle et est la raison pour laquelle les prix de Bitcoin atteignent de nouveaux sommets.

    La SEC devrait prendre une décision initiale sur l’application Bitcoin ETF de VanEck d’ici le 29 avril, de sorte que les investisseurs auront bientôt une idée plus claire de la façon dont le régulateur envisage le lancement d’un tel véhicule d’investissement aux États-Unis.

    On ne sait pas encore si un tel produit apparaîtra sur le marché américain, mais les ETF Bitcoin ont déjà été lancés au Canada et au Brésil avec un grand succès.

    Dans une interview avec Forkast.Actualités, Alex Tapscott, directeur général de Digital Asset Group chez Ninepoint Partners, a déclaré que le climat réglementaire américain envers les ETF Bitcoin pourrait changer avec un expert en cryptographie désormais en charge de la SEC.

    “Hier, Gary Gensler, qui était le candidat de Biden à la présidence de la SEC, a été confirmé par le Sénat”, a déclaré Tapscott. «Il a une assiette assez complète de différents types de priorités, je ne sais pas à quel point une approbation Bitcoin ETF se classe dans sa liste de priorités, mais c’est quelqu’un qui connaît la technologie.»

    “Franchement, une approbation de l’ETF aux États-Unis est une fatalité”, a déclaré Tapscott. “Ce n’est pas une question de savoir si, c’est une question de quand.”

    «Je fais juste attention que cela se produise dès que les gens le pensent, il est très probable que certaines des soumissions initiales qui ont été présentées ici puissent être prolongées pour une période d’examen supplémentaire», a ajouté Tapscott. «Je pense que la fin de 2021 est probablement un objectif raisonnable pour que quelque chose de ce genre se produise.»

    Investissement institutionnel Bitcoin en Asie

    Des véhicules d’investissement institutionnels Bitcoin sont également en cours de création en Asie. Fin février, le BCMG Genesis Bitcoin Fund-I, désormais disponible pour les investisseurs asiatiques accrédités, a été lancé. Il prétend être l’un des premiers fonds Bitcoin assurés en Asie du Sud-Est et vise à répondre à la demande institutionnelle croissante dans la région.

    Mais à quel point l’appétit institutionnel pour Bitcoin est-il réel en Asie?

    «Nous avons lancé le fonds en février avec pour objectif de lever 5 000 BTC en tant qu’actif sous gestion total (actifs sous gestion) et nous avons déjà levé et obtenu des engagements pour plus de 50%, ce qui vous donne une idée de la demande», a déclaré Prakash Somosundram, responsable des relations investisseurs chez BCMG, dans un entretien avec Forkast.Nouvelles. «Il y a certainement un besoin pour de telles solutions sur le marché. C’est l’une des lacunes du marché que nous essayons de combler et il est clairement prouvé que les liquidités sont suffisantes. Je pense que la validation vient de la traction que nous avons obtenue en deux mois. »

    Le BGBF-I est un fonds libellé en Bitcoin avec un investissement minimum d’environ 2 BTC. Le fonds est réglementé à Labuan, situé près de Kuala Lumpur en Malaisie, où IBH Investment Bank est le principal conseiller du fonds. Fournisseur de services financiers professionnels, Alpha Calibration, basé à Hong Kong, fournit des services de conformité réglementaire, et l’auditeur est HLB Hodgson Impey Cheng.

    Alors que les ETF Bitcoin aux États-Unis ont jusqu’à présent été rejetés par les régulateurs, les régulateurs de Labuan ont été «très tournés vers l’avenir sur la crypto», selon Somosundram.

    «Proposer quelque chose de nouveau n’est jamais facile et nous avons eu la chance d’avoir choisi la juridiction de Labuan, mais ce n’était pas une promenade dans le parc», a-t-il dit. «Nous avons eu la chance que nos partenaires d’assurance travaillent avec nous depuis 2018, nous avons donc pu travailler ensemble pour trouver des solutions. Et ils sont également basés à Labuan, ce qui donne plus de confort aux régulateurs.

    Aussi prospère que le fonds du BCMG a été, Somosundram pense qu’il y a encore un besoin de beaucoup plus d’éducation et de sensibilisation sur le marché asiatique.

    «Il y a beaucoup d’innovations qui se produisent dans cet espace. Nous sommes convaincus que Bitcoin est en train de devenir une classe d’actifs que les investisseurs institutionnels recherchent définitivement et nous pensons que même les fonds souverains commenceront à entrer dans l’espace », a déclaré Somosundram. «Et je pense que c’est un peu notre aspiration, nous avons dû trouver des moyens de créer des produits réglementés institutionnalisés afin de pouvoir répondre aux besoins des plus grandes entités, car il existe un marché pour cela.»

    L’appétit pour le DeFi et les NFT grandit

    Alors que le rapport de la Bank of America était très critique et méprisait la capacité de Bitcoin à perturber gravement le système financier mondial, ses auteurs reconnaissent l’impact potentiel de la finance décentralisée (DeFi), notant que «DeFi est, à notre avis, le défi le plus fondamental de la modernité. financements que nous avons rencontrés.

    BCMG est en train de créer une infrastructure pour permettre aux investisseurs institutionnels asiatiques d’entrer dans l’espace DeFi. Somosundram a déclaré que les institutions n’allaient pas “miser leurs pièces dans l’un des protocoles populaires, elles doivent le faire avec quelqu’un qui est réglementé et peut faire tout ce travail technique pour elles.”

    Somosundram a poursuivi: «Je pense que nous sommes juste dans la deuxième phase de ce voyage. La première phase consistait à mettre en place l’infrastructure, l’échange et à démarrer. Et maintenant, nous commençons à ajouter de nouveaux produits et services. »

    BCMG voit une opportunité beaucoup plus grande présentée dans les jetons non fongibles (NFT), a déclaré Somosundram.

    «Je pense que l’engouement pour NFT va être beaucoup plus grand que DeFi et nous pensons qu’il y aura un certain chevauchement. La raison principale est que DeFi est toujours très, très technique et qu’il représente vraiment un petit pourcentage du marché de la cryptographie, alors qu’il y a un public beaucoup plus large avec les NFT et qu’il y aura beaucoup de nouveaux entrants dans l’espace », a déclaré Somosundram . «Bien sûr, il y a une bulle en ce moment, c’est assez excité. Mais nous devons passer par ces cycles de battage médiatique afin de pouvoir parvenir à une adoption massive. »

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