Comment COVID-19 et la tokenisation peuvent transformer le secteur financier

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  • Parler du COVID-19 et du “Nouvelle norme” est devenu un cliché et, dans certains cas, a pris un air de défaitisme. Alors que le monde évalue l’impact extrêmement économique du COVID-19, il est important de noter que la pandémie a également agi comme un catalyseur de changement positif, comme le passage à la numérisation, aux paiements sans numéraire ou au commerce électronique, qui à long terme peuvent bénéficier partie intégrante de l’économie: les petites et moyennes entreprises (PME).

    À court terme, cependant, les PME sont confrontées à des défis importants; beaucoup d’entre eux étant liés à l’accès aux liquidités et aux flux de trésorerie. Dans ce climat économique, il s’avère difficile pour les PME d’accéder aux facilités de crédit. Pour cette raison, nous avons vu plusieurs banques centrales du Moyen-Orient prendre des mesures audacieuses pour injecter des liquidités dans le secteur et une série de mesures gouvernementales axées sur le soutien aux PME.

    Cependant, alors que nous considérons un monde post-COVID et les défis particuliers auxquels nous sommes confrontés aujourd’hui, il est clair que cela représente une opportunité significative pour mieux faire les choses: repenser et recâbler les marchés financiers pour relever certains des défis systémiques. Comment devrions-nous chercher à créer des mécanismes alternatifs pour que les PME aient accès au capital et examiner comment les progrès technologiques peuvent rendre les systèmes financiers plus efficaces et plus fiables?

    «Tokenisation» jouera un rôle important. En tirant parti des technologies de grand livre distribuées, telles que les blockchains, un actif peut être tokenisé; avec la propriété de chaque unité de cet actif représentée numériquement sur un seul grand livre partagé que tous les participants d’un marché ou d’un système financier peuvent considérer comme une source unique de vérité. Ces jetons peuvent être fongibles ou non fongibles; et, dans le cas des fongibles, pourrait être une représentation numérique d’une part d’un actif physique, tel qu’un bien immobilier, une œuvre d’art ou une action dans une entreprise; ou pourrait être un instrument numérique créé pour le paiement général, comme les devises numériques de la banque centrale.

    La tokenisation peut fournir un mécanisme permettant aux particuliers, aux entreprises ou même aux gouvernements d’avoir accès à des sources de liquidités supplémentaires comme alternative aux formes traditionnelles de prêts bancaires. Cela peut se faire par la tokenisation des actions d’une entreprise ou par la tokenisation des comptes débiteurs et des obligations des comptes fournisseurs. Imaginons, par exemple, une entreprise qui fournit des services à un certain nombre de clients et qui a négocié des modalités de paiement de 60 ou 90 jours. Plutôt que d’attendre que le paiement arrive selon ces conditions, une entreprise pourrait symboliser les créances, demander à plusieurs institutions financières de soumissionner pour fournir un financement du fonds de roulement à son encontre où elles effectuent un paiement immédiat à l’entreprise garantie contre la créance. Il existe déjà des startups intéressantes explorant ces concepts.

    Étant donné que les gouvernements régionaux accéléreront presque certainement leur exploration des partenariats public-privé (PPP) et des formes alternatives de collecte de fonds, telles que les obligations municipales, la tokenisation peut jouer un certain nombre de rôles dans la création de titres et de marchés entièrement numériques plus efficients et efficaces. . Par exemple, la distanciation sociale ayant entraîné la fermeture d’hôtels et de restaurants, de nombreuses municipalités sont privées d’importantes sources de revenus provenant des divers frais de service et taxes. Des obligations d’obligations générales à jetons peuvent être émises pour lever des fonds qui sont ensuite remboursés par les recettes fiscales futures; Les obligations de revenu symbolisées peuvent financer des projets qui génèrent des revenus, comme des routes sur lesquelles des péages sont perçus pour distribution.

    En plus d’ouvrir la liquidité dans des classes d’actifs traditionnellement illiquides, la tokenisation permet des modèles de propriété fractionnée; en réduisant les unités de propriété, le coût d’acquisition peut être abaissé. Cela présente des avantages évidents du point de vue de la liquidité, mais aussi en termes d’accélération des objectifs nationaux en matière d’inclusion financière; un plus grand nombre de personnes pouvant se permettre d’investir dans des classes d’actifs qui, auparavant, étaient hors de leur portée pour des raisons structurelles ou économiques.

    En numérisant ces actifs de cette manière, il devient possible d’améliorer l’efficacité du marché et les processus de bout en bout – de l’émission à la compensation et au règlement. En regardant la structure des marchés financiers aujourd’hui, on trouvera qu’il existe un certain nombre d’intermédiaires qui existent pour créer la confiance, éliminer les frictions et faire face aux risques de contrepartie. En tirant parti de la blockchain et d’autres technologies, un marché de titres symbolisé peut éviter de nombreux risques qui entraînent ces inefficacités et créer des marchés plus efficaces et plus rentables.

    Les jetons apportent également une transparence accrue sur un marché et le système financier d’un pays. Tous les participants de l’industrie auront – via l’enregistrement immuable stocké dans le grand livre distribué – une vue de la propriété des actifs, de l’historique de ces actifs et d’autres attributs et aspects pertinents pour assurer un marché transparent.

    Dans la pratique, un pays ou un marché souhaitant introduire une approche basée sur des jetons pour le financement des PME, les obligations municipales ou la tokenisation de toute autre classe d’actifs pourrait démarrer de manière relativement simple et rapide. La technologie existe déjà et est testée par des institutions de premier plan et IBM travaille déjà avec ses clients dans le monde entier dans ce domaine.

    Les PME, les entreprises ou les agences gouvernementales qui souhaitent lever des capitaux en émettant des jetons travailleraient avec une banque pour créer une représentation numérique des actifs, comme le tableau du capital d’une entreprise; la banque jouant le rôle de garantir que l’actif qui doit être représenté par le jeton existe réellement et que toutes les exigences réglementaires sont respectées.

    De nombreuses règles réglementaires associées à un actif peuvent être programmées dans le jeton lui-même. Par exemple, empêcher que la propriété ne passe à des personnes qui ne répondent pas à certains critères permettra au secteur financier de passer à un modèle de réglementation conforme à la conception.

    Les investisseurs peuvent voir les jetons émis et les acheter. Le courtier ou la banque répondrait aux exigences réglementaires relatives à Know Your Customer (KYC) et à mesure que le réseau se développerait, davantage de banques et de courtiers régionaux et internationaux pourraient se joindre.

    Une fois acheté, le titre serait transféré numériquement à l’acheteur sans règlement différé. La livraison du token sera simultanée au paiement. Cela représenterait une amélioration significative par rapport aux approches contemporaines tant en termes de temps que de coût de transaction.

    Alors que nous réfléchissons à ce à quoi ressemble un monde post-COVID et comment nous pouvons transformer les défis auxquels nous sommes confrontés en opportunités, les gouvernements et les organisations de services financiers de la région devraient examiner comment l’adoption de la tokenisation peut soutenir cette reprise et permettre une système plus innovant et compétitif à émerger.




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