Leçons apprises en 2020: Finance

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  • Ce qui est arrivé?
    L’activité M&A est mûre depuis un certain temps. Une recrudescence des investisseurs privés, l’attrait des marques numériques avancées qui séduisent parfaitement un public obsédé par Internet et des prix attractifs ont maintenu l’élan pendant des années. Et 2019 n’a pas fait exception. Cependant, les jours de gloire ont été écourtés au début de 2020, le COVID-19 obligeant les entreprises à suspendre immédiatement leurs achats en faveur de regarder vers l’intérieur et de stabiliser leurs propres marques au milieu d’une vague de fermetures de magasins et d’une chute drastique des ventes.

    Pourtant, alors que les entreprises tenaient à garder leurs finances près de chez elles, les fusions et acquisitions ne se sont pas complètement taries. Au début de l’année au T1, il y a eu un nombre limité d’acquisitions, toutes fortement orientées vers des catégories reflétant les nouvelles habitudes de consommation inhérentes à la pandémie. Aux Etats-UnisHélène de Troie acheté des produits capillaires de prestige Drybar,P&Ga cherché à consolider son avance dans le domaine du toilettage avec l’acquisition de Billie.Colgate-PalmolivePendant ce temps, elle s’est tournée vers un dentifrice de qualité supérieure, tandis qu’Elf Beauty s’est concentré sur la catégorie très importante du bien-être, attirant toutes les personnes pour 27 millions de dollars. En Asie, où la pandémie était pleinement enracinée,LG Ménage et Santéa conclu un accord pour Physiogel, tandis queSagawa a racheté Shanghai Runbow Logistics and Technology.

    Au deuxième trimestre, les dirigeants, les investisseurs et les décideurs ont enfin saisi les véritables conséquences économiques et la gravité de la pandémie, avec un ralentissement de l’activité. Cependant, deux des plus importantes acquisitions de l’année ont eu lieu au cours du trimestre, Puig ayant acheté une participation majoritaire dans Charlotte Tilbury, tandis que la société mondiale d’investissement KKR Coty bras de beauté professionnel. L’Oréal a placé sa confiance et ses finances dans le bien-être avec l’achat de Thayers Natural Remedies, tandis que Omya a conclu l’acquisition de Formulas Development et Pura intelligemment axé sur les survivants de la pandémie – les soins solaires et le CBD.

    Devant le reste du monde et entrant dans les premières étapes d’une reprise COVID, l’activité en Asie était un peu plus prometteuse et, avec le recul, est venue de puissants renseignements sur les endroits où investir. Expert en packaging beautéFournisseurs internationaux de cosmétiquesa obtenu un vote de confiance de la part du groupe de capital-investissement ShawKwei and Partners, tandis qu’en Corée, la mode a de nouveau fusionné avec la beauté, Handsome acquérant une participation majoritaire dans la marque cosméceutique K-beautyCleangenpour 10 milliards de KRW. Ayant déjà assisté à la flambée du commerce électronique renforcée par les fermetures de magasins et les verrouillages, Facebook a signé un accord pour devenir le plus grand actionnaire majoritaire de l’Inde.JIOplates-formes, avecHindustan Unilever anticipant correctement la demande croissante en matière d’hygiène, arrachant la marque Glenmarks VWash de Glenmark Pharmaceuticals. Avoir hâte de,AmorePacifiquese concentrait sur le long jeu, en acquérant une participation minoritaire dans la société australienne de soins de la peau personnalisés Rationale. Over en Afrique, e-commerçant RunWayVente a obtenu un investissement de 100 millions de rands de la société de capital-investissement SPEAR Capital – signe de l’importance accordée au commerce électronique dans la région.

    À l’aube du troisième trimestre, les entreprises de cosmétiques et de soins personnels avaient clairement fait le point et avaient utilisé leur pause pandémique comme un moment d’introspection, se concentrant sur les marques agiles dans des secteurs surperformant dans un nouveau marché en forme de COVID. Lululemon a rapidement profité du boom des entraînements à domicile, en acquérant la start-up de technologie de fitness Mirror, et avec le bien-être battant le virus là où d’autres secteurs ont échoué, il n’était pas étonnant qu’il s’agissait d’un secteur clé du marché des fusions et acquisitions pour beaucoup. Gourou de la beauté propre Gwyneth Paltrow et Unilever Ventures ont investi dans Saie Beauty, tandis que la star du tennis Maria Sharapova a mis ses œufs dans une entreprise de bien-être technologique Therabody’s panier. Pendant ce temps dans le sillage du mouvement BLM Johnson & Johnson a mis son argent là où était son message marketing, en investissant une somme à sept chiffres dans la ligne de soins capillaires appartenant aux Noirs dimanche II dimanche II. Le bien-être a également continué à être une priorité dans l’étang, avec l’Inde Herbes de lotus acquérir Vedicare Ayurveda. Et il semble que la popularité de la marque Kardashian n’ait pas diminué en 2020, Coty ayant acquis une participation de 20% dans le KKW Beauty.

    Alors que la pandémie s’atténuait en Asie, les investissements dans le secteur de la vente au détail de voyages, presque mort, sont revenus lentement mais sûrement, quoique à peineGroupe DFSacquiert une participation de 22% dans Shenzhen Duty Free Ecommerce, et la société de capital-investissement Hahn & Company prend son envolKorean Air’sla restauration en vol et les activités hors taxes pour 990,6 milliards de KRW.

    La prochaine élection présidentielle américaine a peut-être provoqué de nouvelles incertitudes économiques au quatrième trimestre, mais cela n’a pas empêché l’activité de fusions-acquisitions de se produire à un rythme soutenu. Et il semble que rien n’arrêterait le roi du commerce électroniqueAlibaba,qui a continué à ouvrir la voie à l’acquisition. Dans un autre vote de confiance pour le travel retail, le géant de l’e-commerce a acquis une participation de 10% dans le groupe duty free Dufry, tandis queWalmarta battu une retraite du Japon, vendant sa participation majoritaire dans Seiyu à KKR.

    À travers l’étangMorphea annoncé l’achat de la favorite de la génération Z, Lipstick Queen, et Tiffany a inévitablement poussé un soupir de soulagement car la volontéLVMHLa saga du rachat a finalement atteint son paroxysme, la société de produits de luxe acceptant finalement un nouveau prix d’achat de 131,50 $ par action. Ipsy a également effectué un achat, acquérant son rival BoxyCharm dans le cadre d’un accord de 500 millions de dollars, tandis que Peter Harf, ex-Coty PDG, a augmenté sa participation dans l’entreprise de beauté à 150 millions de dollars.

    Que va-t-il se passer ensuite?
    Bien que l’activité de fusions et acquisitions n’ait pas été aussi zélée que les années précédentes, comme nous le savons, l’industrie de la beauté n’est rien sinon résiliente en période d’austérité. L’année écoulée a mis en évidence que, même face aux verrouillages en cours, aux mesures de distanciation sociale, aux fermetures de magasins et à la perte de voyages, l’industrie de la beauté est suffisamment robuste pour s’adapter et investir. Et bien que l’année ait pu être quelque peu en sourdine, le sentiment croissant d’une reprise économique mondiale ouvre la voie à une hausse des activités de fusions et acquisitions à l’avenir.

    En effet, à mesure que les marchés se stabilisent, l’accent est mis sur les marques agiles et progressives sur le plan numérique – pensez à davantage d’acquisitions de type L’Oréal / Modiface – et, avec le secteur ayant appris sa leçon de 2020, celles qui résident dans des secteurs de pandémie lucratifs, comme comme le bien-être, la santé, les soins de la peau et l’hygiène, seront des perspectives attractives pour les investisseurs. L’intérêt sera également piqué pour ceux qui ont des stratégies numériques solides – nous parlons de commerce électroniqueetune forte présence sociale – ainsi que des marques qui ont répondu à l’appel à des stratégies authentiques de diversité et d’inclusion.

    Cependant, malgré les évaluations cosmétiques qui remontent à l’époque pré-COVID, la prudence restera. En conséquence, les entreprises engagées dans un dialogue avec de nouvelles parties prenantes potentielles devront justifier la manière dont elles soutiendront ou recréeront la reprise des revenus de 2020 une fois que le monde reviendra à une nouvelle normale post-pandémie, quelle qu’elle soit. S’adressant à WWD.com, Ilya Seglin, directeur général de Threadstone Advisor, a déclaré: «Les gens veulent avoir ces conversations COVID-19 dans le rétroviseur et dire: ‘C’est notre nouvelle norme, ce n’est pas une bosse de deux mois. ‘ Ce qui est durable, c’est ce que le private equity [firms] vouloir savoir.”

    Alors que la reprise prévue en forme de K évincera le marché intermédiaire, l’ultra-luxe et le marché de masse seront les principaux secteurs d’intérêt. Cochez les cases des catégories positives de pandémie susmentionnées et associez-les au marché asiatique – voir Chine -, et nous allons probablement voir une 2021 très chargée.

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